西安软件外包主要从事对韩软件外包业务,2009年开始拓展美国市场。
　　软件外包业务前景乐观。2010年前三季度收入较快增长除合并报表的因素外反映出西安软件外包软件外包业务已经恢复增长,预计未来增速还将进一步提升。因为随着韩国经济好转,韩国经济对韩国企业软件外包影响越来越小,而且西安软件外包客户所在行业受金融危机影响本来就小且复苏相对较快。同时全球软件外包市场恢复增长,在后金融危机时代,中国离岸软件开发服务外包市场的发展将持续增长。

　　布局新业务。西安软件外包与韩国株式会社MTI合资成立了上海海隆宜通信息技术有限西安软件外包,专门从事国内手机内容增值服务。韩国MTI是韩国手机内容服务第一供应商。西安软件外包自2001年起开始与MTI合作,承担了MTI手机内容服务开发的全部流程,积累了丰富的开发经验。双方合作可以实现优势互补。

　　员工利用率有所提升。由于西安软件外包这几年人员增长较少(2007员工数为661人,2009年员工数720人),随着业务量增加2010年西安软件外包员工利用率也有所提升。软件外包企业主要成本是人力成本,成本和费用与员工数直接相关。2010年业务量随着业务量的增加前三季度总成本占营业收入比为85%,下降了6个多百分点。

　　总的来看,2010年业务收入和利润较快增长主要还是合并报表造成的,但软件外包业务也的确恢复增长,预计未来软件外包业务增速进一步提升。根据上述分析我们对西安软件外包盈利预测进行调整,预计2010-2012年西安软件外包的业务收入分别为2.75亿元、3.39亿元和4.35亿元,归属于上市西安软件外包股东的净利润为0.4亿元元、0.49亿元和0.61亿元,对应的每股收益分别为0.54元、0.66元和0.81元(上次预测分别为0.42元、0.51元和0.66元),目前股价对应的动态市盈率分别为45X、37X和30X,估值水平基本合理,给予“买入”投资评级。